逆時鐘曲線

意義
所謂逆時鐘曲線是指成交量與價格的關係。一般而言,在多頭市場時,可以觀察到成交量具有與價格同向增加
的趨勢,而在空頭市場時,亦可觀察到成交量經常隨著價格呈現同步減少的現象。也就是說,多頭市場與空頭
市場,二者都會發生價量相互配合的同向情況。在另一方面,當一個空頭到達底部,發生趨勢反轉前,通常都
會先發生成交量放大,亦即量會先價而行,造成短期間內的價量背離。但隨著量大而來的便是價格突破底部區
,展開多頭格局。相反的,當一個多頭持續許久時,經常會發生多頭在價格高點持續延伸,但成交量反而開始
縮減的現象,這是因為開始有少數投資人對價格是否過高發生疑慮,這種觀望的氣氛使得價格雖然能夠創新高
,但成交量不但沒有跟著增加,且反而減少。成交量的減少開始使得高價位無法獲得持續的支持力道,因此繼
之而來的便是趨勢的反轉,價格的下跌。也就是說,當趨勢即將反轉前,通常可以觀察到價跌但量增或價漲但
量減的價量背離現象,而這個發生的時間通常很短。想像市場的一個循環。在空頭底部時,成交量先發生增加
(價量背離),打破市場觀望的氣氛,繼之而來的是更大的成交量伴隨著價格的上漲(價量配合)。經過一段多頭
之後,市場在某一個持續的利多發生時價格雖持續上漲,但成交量並沒有跟上來(價量背離),顯示許多投資人
認為可能發生利多出盡,因此接著而來的是悲觀氣氛漸漸出現,且成交量隨著價格下跌而縮小(價量配合),而
進入空頭市場。經過一段整理修正期間,空頭又重回底部,於是完成了一次的市場循環。在這個循環堙A如果
觀察價格與成交量,可發現二者的走勢關係會如上圖的 A點開始,發生空頭結束前的量增價跌的價量背離走勢
,之後便進入量增價漲的價量配合關係,接著便走到多頭頂部而發生量縮價漲的價量背離,最後進入量縮價跌
的價量配合關係。這樣的關係繪製成量價關係圖時,其循環會呈現一個逆時鐘的曲線,因此這逆時鐘曲線便是
循環週期的量價關係圖。而由這個圖來觀察目前的價格位置所在,將可以清楚的判別出目前所處的景氣循環位
置,這對投資決策的形成具極大的幫助。
				
應用原則
由於價格與成交量的波動性均相當高,因此一般在繪製逆時鐘曲線時,通常會先將價格與成交量取其移動平均,
將小趨勢的波動性給消除掉,而得到較純的趨勢資訊。視研究的循環週期而取適當的移動平均。例如,欲觀察
一個完整的循環趨勢,則可取24日(月線)移動平均價格及24日移動平均成交量作為觀察數值。

將均價與均量視為一組數對(或一個平面座標點),點入「量-價圖」中。並依照每個點實際的發生順序用直線
連接起來,便會出現一個大致以逆時鐘方向旋轉的價量圖形。
    			
持續觀察記錄曲線。當曲線繞到左下角時,須靜待盤勢落底。當發生曲線由左下角開始向右上方延伸時,則表示
市場出現變化,新的多頭將開始,為買進訊號。同理,當曲線開始自右上角向左延伸時,表示投資者開始產生
觀望,為空頭的徵兆,此時為賣出時點。
      			
缺點
  逆時鐘曲線所繪得的圖形有時會發生曲線糾結,不易判斷所屬期間。
補救措施
       
取適當的移動平均期間及適當的樣本長度,以專注於所研究的目標。最好是將每個循環的資料分別繪圖,以免
各個循環間的點彼此干擾。
				
由上圖看出,由於取樣的樣本跨了二個循環,因此造成逆時鐘曲線糾結在一起,而無法辨識方向。這時候應該
將資料分期取樣作圖,或用更長的移動平均,以觀察高層的循環。